Что рынок ждет от апрельского заседания ФРС?



Что рынок ждет от апрельского заседания ФРС?

Сегодня (27 апреля) будут опубликованы первые итоги заседания Федеральной резервной системы и мало кто из опрошенных новостными агентствами экспертов сомневается в сохранении условий предоставления кредитов и других параметрах монетарной политики по результатам встречи. Эти вопросы сейчас являются наиболее актуальными, т.к. трейдеры должны принять решение относительно открытия новых позиций, либо закрытия с прибылью ранее открытых с целью предотвращения убытков от возможного разворота тренда по доллару. С целью разрешения этой дилеммы давайте спокойно исследуем складывающийся фундаментальный фон.

1

Обзор макроэкономической статистики и других факторов

Многие управляющие, принимающие участие в голосовании на встречах ФРС, и профессиональных участников торгов на финансовых рынках отмечают ухудшение в 1 квартале текущего года темпов прироста или падение макроэкономических показателей по США. При оценке перспектив экономики и ВВП американского государства в первую очередь стоит отмечать сокращение объема розничных продаж. В январе продажи товаров и реализация услуг потребителям через торговые сети упала на 0.4%, а в марте после сохранения за предыдущий месяц на неизменном уровне по пересмотренным данным снижение составило 0.3%. Необходимо оговориться, что почти 75% от Валового Внутреннего Продукта (ВВП) в Соединенных Штатах формируется за счет реализации потребителям розничных товаров, поэтому этот сектор очень важен для экономистов. Но уже сейчас можно отметить появление представленных на этой неделе позитивных сигналов в виде динамики объема заказов на товары длительного пользования. Товары со сроком эксплуатации более 3-х лет в марте прибавили 0.8% после февральского обвала на 3%.

Относящийся также к активности покупателей индекс потребительских цен CPI основной показатель инфляции в рамках трех зимних месяцев в США находился в преддефляционном состоянии, что ставило под сомнения возможность повышения ставок предоставления кредитов коммерческим банкам. В основном по причине снижения стоимости энергоносителей (нефти, бензина и т.д.) и потребительских расходов не произошло ужесточения политики ФРС в марте как это было изначально запланировано. На этом же основании маловероятным выглядит схожий шаг в рамках заседания Федрезерва в апреле. Но в предстоящие месяцы экономисты с уверенностью ожидают роста индекса потребительских цен, продемонстрировавшего увеличение на 0.1% в марте.

Также немаловажную роль в принятии решения управляющими ФРС играет ситуация на рынке труда США. После уверенного сокращения в январе до 4.9% уровень безработицы в первый весенний месяц вновь вырос до 5%, что многие эксперты связывают с ухудшением общей экономической ситуации в 1 квартале. При этом показатель найма работников без учета сезонного сектора сельского хозяйства (Non-Farm payrolls) за последние 12 месяцев демонстрирует среднее значение выше 200 тысяч созданных рабочих мест. Это может послужить дополнительным основанием для оптимистов, уверенных в восстановлении макроэкономических показателей в перспективе 2 и последующих кварталов 2016 года с потенциалом “достижения полной занятости”, как ситуацию объективно оценили представители ФРС.

Для расчета перспектив динамики экономики США давайте отметим позитивную динамику индикаторов по динамике производственного и непроизводственного секторов экономики. Индексы деловой активности PMI, составленные на основе опроса менеджеров по закупкам, в апреле демонстрируют рост до 51.8 и 54.5 пунктов, соответственно. Уверенный выход выше 50 пунктов дает основания для экспертов ждать роста в последующие месяцы и других макроэкономических показателей.

Перспективы коррекции денежно-кредитной политики ФРС

С учетом всех вышеописанных факторов внешнего фона можно сделать вывод о низкой вероятности корректировки денежно-кредитной политики участниками встречи FOMC в апреле. И действительно торгуемые на Чикагской бирже фьючерсы на повышение процентной ставки ФРС колеблются в диапазоне от 1% до 2%. В отношении возможности ужесточения параметров предоставления займов в июне фьючерсный контракт указывает на вероятность такого события более чем на 20%. Повысится эта цифра только при условии появления комментариев о готовности к “ужесточению” денежно-кредитной политики в выступлениях участников заседаний Федерального комитета по открытым рынкам. Также свое воздействие окажут позитивные оценки перспектив роста экономики, которые могут быть озвучены в последующих выступлениях после заседания или итоговых протоколах. Отметим, что пресс-коференции президента финансового регулятора Джанет Йеллен по результатам проведения апрельского заседания не запланировано.

Влияние итогов заседания на финансовые рынки

Наличие в комментариях идеи о продолжении текущей мягкой монетарной политики при сохранении процентной ставки на уровне до 0.5% по итогам апрельской встречи управляющих ФРС приведет к повышению спроса среди инвесторов на покупку ценных бумаг фондовых рынков, товаров и сохранению тренда на рост котировок рисковых валют. Но любые намеки относительно возможности последующего повышения ее станут поводами для развития обратной динамики.

Наибольшая волатильность в виде реакции на сообщение итогов заседания ФРС обычно проявляется на валютной паре доллар США к японской йене (USD/JPY). На момент написания этого обзора торги по инструменту валютного рынка FOREX проходят в районе ¥111. В перспективе предстоящих месяцев мой прогноз предполагает развитие движение на укрепление американского доллара, что в первую очередь будет связано с ростом уверенности инвесторов в готовности ФРС пойти на ужесточение политики, а также могут сказаться вероятные решения о смягчении денежно-кредитных политик Народным банком Китая, Банком Японии, ЕЦБ и другими ведущими финансовыми регуляторами. Целями для реализации до конца года нашего стратегического прогноза последовательно выступают районы сопротивлений ¥115, ¥116.84 и ¥120.

График валютной пары USD/JPY, дневной таймфрейм

2

Альпари
Отправить комментарий

Ознакомьтесь с правилами комментирования →

    Другие 20 форекс стратегий / статей рубрики "Новости рынка"
    Free_Guide_RU