Опционы считаются самыми гибкими и практичными финансовыми инструментами на мировом рынке. Опытные трейдеры часто используют их в своих торговых стратегиях. Но чтобы подобрать подходящую тактику, следует разобраться в теории.
Начнем с определения
Опцион — своеобразная замена контракту, который дает любому покупателю право, но не обязательство, приобрести или продать указанный актив по четкой стоимости или за оговоренный срок.
Поэтому по факту опционы являются заменой стандартному договору, где главным предметом торга будет сама возможность его преимущественной реализации.
Наравне с облигациями они представлены как аналог ценных бумаг. Теперь это юридически обязывающее стороны соглашение со строго оговоренными условиями и характеристиками.
Существует несколько классификаций подобных контрактов. Наиболее популярной из них является та, в основе которой заложена продолжительность периода исполнения базовых требований. Согласно данной градации опционы делятся на следующие виды:
- европейские;
- американские;
- азиатские.
Расчет премии стоимости
Центральный ключевой фактор для рассматриваемой оценки заключается в разнице между стоимостью spot и strike базового актива. Заодно принято учитывать временной промежуток, который остался до экспирации контракта. По факту получить максимальную выгоду можно в тот момент, когда разница наибольшая и положительная в случае put и в обратной ситуации для опциона call.
Тогда дериватив дает гораздо больше гибкости в ответ, поскольку цена актива не стоит на месте и в конце срока выполнения рискует уйти от наиболее благоприятного значения. А для контракта call все обстоит с точностью до наоборот.
Построение стратегии торговли опционами
Почти все стратегии, придуманные к теперешнему времени, создавались на базе европейских опционных контрактов. По умолчанию каждая из них подразумевает, что период использования такой же, как и финальная дата его существования, и в этом есть разумное зерно.
Иначе трейдеру пришлось бы включать в расчет алгоритма слишком много дополнительных переменных. А сама разработанная стратегия получилась бы сложной для использования на практике.
Поэтому существующие сейчас стратегии не стоит рассматривать в качестве догмы. Они лишь отдаленно годятся для работы с американским опционом.
Если автор стратегии утверждает, что его схема подходит для смежных договоров, не стоит слепо верить этому утверждению. Такая торговая система учитывает крайние сроки американских опционов, а их оценка опирается только на внутреннюю цену.
Любые правки по предварительному исполнению следует совершать в индивидуальном порядке и исключительно под ситуацию на бирже. Так европейский формат остается востребованным как минимум в виде основы для будущей разработки персональных тактик и заключения прямых договоров между инвесторами. А параллельно вводится немало новых гибридных типов, которые существенно расширяют возможность опытных инвесторов.
Где применяются
Большая доля биржевых и фондовых опционов относится к американскому формату. Исключение составляют лишь финансовые индексы, которые имеют европейский стиль. Это обусловлено тем, что подобные опционы предоставляют выгодные возможности для каждого члена торгов и не препятствуют реализации стратегии.
За последние годы американские контракты, вопреки своей гибкости, постепенно вытесняются с бирж новыми гибридными вариациями.
- квазиамериканские;
- среднеатлантические;
- бермудские.
А когда речь заходит о непосредственном взаимодействии 2 инвесторов не на бирже, то в ход часто идут как раз европейские опционы.
Особенности европейского опциона
Каждый участник валютного рынка хочет застраховать собственный депозит от всевозможных убытков. Так часто трейдеры используют в торговле европейский опцион. Он считается одним из эффективных способов оградиться от рисков, снизить убыток при резких движениях, поскольку даже незначительное изменение стоимости может привести к потерям.
Стоит понимать, что опционы разделены на те, которые покупаются и продаются.
Варианты с call дают возможность хозяину приобрести актив в будущем по заранее оговоренному тарифу.
А формат put дает шанс держателю продать актив на аналогичных условиях. Существуют также двойные схемы: их отличительная черта в доступности одновременно для обеих операций.
Благодаря европейскому опциону свою работу страхуют импортеры и экспортеры, поскольку им нужно выполнять выплаты в различных валютах. А главная особенность — это тот факт, что расчет торговой сделки осуществляется в момент исполнения договора. Рассматриваемые версии характеризуются фиксированной реализацией.
До окончания срока действия контракта инвестор может лишь пассивно наблюдать за происходящим, а повлиять на ситуацию он не сумеет. Зато можно задействовать стратегию хеджирования, что автоматически позволит компенсировать убытки, когда соглашение вдруг окажется невыгодным.
Типы
Различают несколько видов европейских опционов, каждый из которых диктует собственную схему операций с активами. Современным трейдерам стоит хорошо разбираться в каждой вариации.
Call
Так сам инвестор автоматически становится держателем опциона. Соглашения подобного типа приобретаются, когда уже существует уверенность в росте котировок финансового актива.
Подобные опционы нередко используются в случае игры на рынке, направленной на понижение. Операция похожа на продолжительную позицию в акциях: покупатель call надеется, что до окончания срока действия цена сильно увеличится. Также такой вариант схемы называется опционом на покупку.
Put
Получается, что подобным образом инвестор зарабатывает деньги благодаря тому, что без ошибок составляет прогноз на снижение стоимости базового актива.
Иногда даже падения на 1 пункт будет достаточно для резких изменений. Чаще всего их целесообразно приобретать, когда хозяин ценных бумаг хочет уберечь свои финансы от будущего падения.
Сам put дает право покупателю опциона в дальнейшем продать актив по определенной цене на протяжении фиксированного срока. По своей структуре эта схема похожа на сокращенную позицию: так покупатель надеется, что до окончания выделенного периода цена акции снизится. Порой такой опцион именуется опционом на продажу.
Put call
Данные торговые операции заключаются одновременно, имеют смежные активы, но по факту разную направленность. Подобная стратегия называется еще двойной игрой. Но на практике использовать схему есть смысл только при условии, что присутствует хорошо выраженная цикличность волатильности актива.
Трейдеры рекомендуют совершать такую двойную покупку в период консолидации, когда цена немного меняется, но все равно остается рядом с прежним значением. Важно своевременно спрогнозировать движение котировок актива, чтобы в середине произошел всплеск рыночной активности, а само направление уже не играет роли. Так инвестор сможет заработать на одной из сделок, параллельно компенсируя все убытки.
Если активное движение рынка приближается к завершению, а котировки — к переходу в фазу бокового движения, то опционы следует продавать. Но важно следить, чтобы до экспирации стоимость не вышла за границы диапазона, ограниченного уплаченными комиссионными издержками.
Сейчас эта стратегия используется редко. Зато с ее помощью можно хорошо зарабатывать на активах с корреляцией, поскольку это эффективный метод хеджирования рисков.
Зачем торговать опционами
Решение торговать опционными контрактами — один из самых востребованных методов спекулятивной деятельности. Этот производный финансовый инструмент отличается фиксированной прибыльностью и убытком, что превращает его в максимально эффективный вариант на фоне альтернативных способов online-трейдинга.
В последние 5 лет инвесторы часто используют бинарные опционы на практике. Средний доход от таких договоров — более 80%. Смежно можно заключать сделки с минутной экспирацией, что также выгодно.
1) Стратегия «Куропатка»:
2) 5 свечей:
3) Поглощение H1:
Чем американский опцион отличается от европейского
Если опцион по европейской схеме — дериватив, который дает право на четкое действие с активом по оговоренной стоимости на указанный срок исполнения, а любая попытка выполнить договор раньше даты приводит к наложению штрафов, то американский опцион имеет менее строгие условия.
Его разрешено исполнить держателем в любой момент до истечения финального периода. Поэтому погашение нередко совершается в течение всего времени до установленного дня.
Во время заключения соглашений на биржах чаще подключается американский стиль: он открывает больше возможностей участникам торгов и не мешает реализации стратегий инвесторов, которые спланированы для европейского опциона. Строгий стандарт наблюдается лишь для объема премии. А такие параметры, как цена и период исполнения, корректируются биржей каждый раз после торгов и последующего клиринга.
Но параллельно с этим европейский формат тоже получил широкое распространение при заключении сделок вне биржи, т.е. напрямую между обоими инвесторами. Он оправдывает себя жесткими условиями, которые оговариваются заранее ради интереса двух сторон, не подлежат ежедневному пересмотру, как договоры с биржи. Заодно не нужна постоянная переоценка контракта и дальнейшая торговля им.
Срок реализации
Когда речь заходит об американских контрактах, то здесь сроки экспирации исполнения определяются произвольно в рамках выбранной стратегии. Только за подобную опцию приходится доплачивать, а брокеры устанавливают высокие комиссии.
Американский стиль допускается закрыть в любой день до момента истечения срока действия. А европейский можно погашать лишь в четко указанный день (дата истечения срока, исполнения и погашения).
Вид
Классификация американских контрактов происходит по такому же принципу, как и европейский аналог. Существуют опционы, которые ориентированы исключительно на рост и падение цены базового финансового актива.
Это главный критерий для разделения на виды:
- по типу (опционы call или put);
- по базисному активу (фьючерсы, акции, товар, валюта);
- по стилю (европейский, американский и азиатский);
- по типу расчетов (опцион с уплатой премии или без нее).
Опцион может быть направлен на покупку или продажу базового актива, тем самым предоставляя покупателю право купить его по фиксированной стоимости на основании 1 из 4 видов сделок.
Азиатские опционы
Третий стиль — азиатский — подразумевает под собой опцион, который исполняется по средневзвешенной стоимости за весь срок действия опциона на протяжении всего времени с момента покупки.
Это тоже самостоятельный дериватив, где финальную цену исполнения определяют, опираясь на среднее значение инвестиционного актива, на фиксированном отрезке времени. Данные контракты в финансовой среде еще принято называть опционами средней цены.
Чаще их применяют на тех рынках, которые отличаются высокой волатильностью инвестиционных активов, которыми приходится торговать. В основном это касается таких товаров, как нефть, курсов валют и биржевых индексов.
Отличительной особенностью такой схемы считается то, что strike или цена экспирации опциона на момент его заключения неизвестна — порой указан только способ ее определения.
