Margin call (МС) — одно из понятий, используемых при торгах на Фондовой бирже.
Термин не относится к названиям инструментов, но без него игру на рынке ценных бумаг представить невозможно.
Что это означает простыми словами
В переводе с английского слово margin/маржа обозначает залог, который предоставляют биржевому игроку в случае, когда собственных средств на его депозите недостаточно для совершения сделки. При этом размер такого биржевого «кредита» всегда намного меньше, чем возможная прибыль. Когда при работе на финансовом поле ставка игрока постоянно терпит убытки, включается элемент МС, называемый еще тревожным сигналом.
Выражение «маржин колл» (МК), что в переводе с иностранного языка обозначает «требование о марже» или займе, пришло в современные термины фондовой биржи (ФБ) с момента ее образования, когда для связи с клиентами, чьи интересы представлял трейдер, требовались стационарные или позже кнопочные аппараты.
Технологии ХХI в. позволяют биржевикам не звонить клиентам, а сообщать им о наступлении МС виртуальными способами. На современных торговых платформах, например в МТ4 на Форекс, бот самостоятельно предупреждает пользователя о приближении тревожного сигнала. Когда брокер совершает маржин колл, это значит, что игроку, чьи интересы он представляет, нужно срочно пополнить свой депозит, иначе трейдер или система применит Стоп аут (СА) и закроет минусовую сделку, выведя пользователя из игры.
Чтобы момент МК не наступил неожиданно, трейдеры или система устанавливают пороги таких критических значений. Например, на Форексе, уровень МС наступает при 50% и 100%. При этом Стоп аут (Stop оut) или минимальная маржа (ММ) может быть на уровне 10% и 20% соответственно. Специалисты отмечают, что при заключении договора с биржевым брокером он прописывает наступление момента МК индивидуально.
Если момент марджин настал, нужно реагировать, выбрав любой подходящий вариант из нескольких:
- пополнить депозит, чтобы остаться на плаву;
- не предпринимать ничего;
- быстро закрыть сделку.
Если при наступлении МК не предпринимать ничего и действовать по второй схеме, можно продолжать нести убытки и дождаться автоматического закрытия сделки или СА. Быстрое закрытие сделки в этом случае приведет к сохранению на депозите большей суммы, чем это возможно при Stop out.
Минимальная и начальная маржа на бирже
ММ (минимальная маржа), страховой депозит, или Stop оut — название одной и той же биржевой величины, которая показывает отношение залоговых (заемных) средств к сумме на депозите. При этом ММ не имеет постоянного стабильного значения, и, когда она достигает своего предельного значения, наступает стоп аут.
Начальной маржей (НМ) на ФБ называют сумму гарантийного денежного обеспечения залога, установленную до вступления в торги. Устанавливается НМ в оговоренной валюте депозитного счета клиента.
Чтобы на практике понять, что такое маржин колл, можно рассмотреть биржевой случай. Например, на депозите находится 140 500 долларов США, а торги ведутся с плечом 1 к 100 или 1 лот = 100 000 фунтов к валюте депозита. В контракте прописано, что margin calls срабатывают при 100%, а stop out — 20%.
В момент вступления в сделку на депозите система блокирует 1405 долларов, что равно марже. Чтобы клиенту поступил тревожный звонок о наступлении маржин кола, сумма на депозите должна равняться той, что заблокировала система для совершения операции.
Если игрок продолжает терять деньги и нести убытки, то сделка автоматически закроется при спаде еще в 290 долларов. Вычислить показатель можно по формуле, где процент стоп аута умножается на заблокированную сумму, то есть 20%*1405 = 290.
Маржинкол и эффект домино
Эффект домино, когда в случае изменения одного показателя, за ним следом начинают меняться все, встречается не только в политике и экономике, но и на ФР. Увидев, что на рыночном графике финансовой платформы возникла длинная свеча, опытный биржевик понимает, что где-то трейдер экстренно закрыл убыточную сделку.
Свеча в случае ФБ — это показатель того, что игрок пропустил маржин колл, и, чтобы не допустить наступления момента, когда его выбросит из сделки система, решил скупать недостающие активы. На эффект домино попадаются трейдеры, работающие с кредитным плечом.
Причина
Причину наступления эффекта домино можно рассмотреть на биржевой ситуации. Например, требуется срочное закрытие позиции с купленным объемом в 200 лотов. По цене Вid в стакане есть в наличии 100 лотов, на 2 тика ниже — 40 лотов, на тик — 30 лотов и на 3 тика — 30. В таких условиях и образуется свеча домино, а трейдер отметит, что сделка прошла по ценам, приближенным к рынку ЦБ.
Из примера видно, что, не среагировав на маржинколл, брокер запустил эффект домино, что привело к экстренному завершению сделки до наступления СА в результате недостатка ликвидности. При этом число нужных позиций для закрытия убыточного контракта в стакане не всегда соответствует потребностям игрока.
Расчет уровня маржи
Чтобы понять, какая сумма залога при недостатке собственных средств на депозите потребуется, нужно провести расчеты финансовых показателей.
Для выяснения маржи потребуется узнать:
- стоимость одного пункта (ОП);
- стоимость залоговых средств (ЗС)/ начальной маржи;
- порог потерь (ПП).
При условии, что маржин колл высчитывается на примере валютной пары евро/доллар (депозит 7000 долларов США), и цена за 1 лот равна 100 000 в установленной валюте (0,0001 будет стоимостью 1 пункта), а кредитное плечо (КП) будет в соотношении 1 к 500, и стоп аут наступает при 30%, получается (соотношение валюты в паре EUR/USD 1,13635):
ОП = V * pips = 1 лот * 0,0001 = 100 000 * 0,0001 = $10.
ЗС = курс * V/КП = 1,13635 * 100 000/500 = $227,27.
ПП = $500 — Stop оut * НМ = $7000 — 0,3 * $227,27 = $6931,819.
Марджинколл ожидает брокера при снижении кривой графика на 693 пипа/пункта. Вычислить показатель можно по формуле: $6931,819/$10=693. Уровень МК составит: 1,13635 — 693,181*0,0001=1,0670319.
Вот пример у Форекс4ю:
Свободная маржа
За разницу между суммой депозита, размером залога и плавающим убытком отвечает свободная маржа (СМ). Показатель применяется для того, чтобы определить сумму доступных для сделок свободных средств. Чем выше убытки, тем ниже уровень СМ.
Эквити
Игроки ФБ называют собственный свободный капитал (ССК) Еquity или «Эквити». Также этот термин используют для обозначения мгновенного результата торговли. ССК определяют как доступную сумму на депозите до совершения сделки, прибавив к ней промежуточный результат открытых позиций.
Уровень счета
Уровень счета можно увидеть на графике эквити. В этом случае кривая покажет, удачно ли подобрана стратегия, выбранная биржевиком, и насколько просаживается счет при работе.
МК в примерах
Изучив понятие МК в теории, можно разобрать маржин колл, что это такое, на практике.
В ситуации, когда у брокера депозит составляет 6000 долларов, и он вошел в сделку по валютной паре BTC/USD и осуществил продажу с такими критериями:
- КП — 1:100;
- размер СА — 20%;
- цена входа — $3400;
- объем — 100 ВТС.
Начальная маржа для 100 BTC: НМ (ВТС/USD 1:100) = курс * V/КП = 3400 * 100/100 = $3400.
Уровень МК при депозите $6000 и параметре Stop Out 20 %: П = $6000 — Stop Out * V = $6000 — 0,2 * $3400 = $5320.
MC = Enter (точка входа в сделку) + $5320/V = $3400 + $53,2 = 3453,2.
В следующем примере соотношение валют составит 1:3, при этом объем покупки в валютной паре Биткоин/Доллар составил 4 ВТС.
НМ= курс * V/КП = 3400 * 4/3 = $4533.
Уровень МК при депозите $6000 и параметре Stop оut 20 %: П = $6000 — Stop оut * V = $6000 — 0,2 * $4533 = $5093,4.
MС = Энтер + $5093,4/3 = $3400 + $1093,4 = 4493,4.
При каких обстоятельствах может произойти МК и Стоп аут
Зная переменчивость показателей ФР, опытные трейдеры рекомендуют понимать моменты, когда вероятность наступления МК или СА увеличивается. Например, условия торгов и цен на активы могут измениться за субботу-воскресенье, когда биржа не работает.
В условиях того, что события в политической и экономической жизни разных стран меняются каждую минуту, нужно понимать, что незакрытую сделку может с началом новой торговой сессии ожидать обвал (гэп на биржевом сленге).
На смену котировок влияют:
- политические курс ведущих стран;
- события в экономической жизни;
- скачки валютных пар и других показателей за период выходных.
Политический курс ведущих государств мира влияет на стоимость акций тех или иных компаний, курсы валют и стоимость ценных активов. Например, начатая война в области, где добывают нефть, может увеличить ее стоимость на ФБ. Такое же влияние оказывают перемены в экономическом секторе.
Ощутимые гэп происходят в период с пятницы на понедельник. Например, в соотношении валютных пар может случиться перевес в ту или иную сторону, что скажется на прибыльности или убыточности незакрытой сделки.
Чтобы избежать наступления МК и СА, специалисты рекомендуют:
- вовремя заключать сделки (перед новостным выпуском);
- позиции не рекомендуется оставлять на ночь (например, с четверга на пятницу);
- мониторить события в мире;
- торговать до новостей меньшим объемом (в 2-3 раза).
Подсчет уровней маржи
Уровень маржи зависит от соотношения собственных средств на депозите и залога. Он вычисляется по формуле: средства/залог*100%.
Кроме этого, измерить маржинальный уровень можно, переведя среднюю внутреннюю волатильность (СВВ) в ценовое движение по пунктам. Узнать показатель СВВ можно, найдя корень квадратный из средней суммы дневных отклонений за выбранный период. При этом запас порога убытка должен быть 3 и более по требуемым пунктам.
Биржевые показатели волатильности и других критериев находятся в свободном доступе на мировых ФБ. При расчетах учитывают реакцию рынка на похожие новости в сфере экономики или политики.
Заключение
Несмотря на то что показатель маржинкол не инструмент, понимание момента его приближения и умение его рассчитать может спасти трейдера от банкротства. Маржей на мировых торговых площадках пользуются регулярно, поэтому перед выходом на фондовый рынок нужно разобраться в том, что представляет это понятие и как им пользоваться.
МК, приводящий к стоп ауту, указывает биржевику на то, что его стратегия не совершенна и не несет ожидаемых результатов. Получив такой сигнал, рекомендуется пересмотреть правила работы на ФБ и подход к выбору формата торгов. Кроме этого, опытные трейдеры рекомендуют новичкам прочитать мнения и стратегии игры на бирже от ведущих экономистов.
