Развитие рынка ценных бумаг требует совершенствования финансовых инструментов. Первым биржевым ПИФом стал 17 сентября 2018 года фонд управляющей компании «Сбербанк Управление Активами» на Московской бирже.
Что такое биржевой ПИФ
Паевой инвестиционный фонд формируется из средств инвесторов, каждый из которых владеет долями пропорционально вложенным суммам. Целью является вложение денег в ценные бумаги и увеличение первоначальной стоимости активов под доверительным управлением управляющей компании, которая должна составить портфель ценных бумаг.
В ее задачи входит отслеживать прибыли или убытки, определять увеличение стоимости долей при погашении, служить налоговым агентом. Приобретенные ценные бумаги хранятся в депозитарии, что дополнительно защищает инвесторов от использования их средств в личных целях управляющим.
Фонды бывают 3 типов:
- Открытые. Купить и продать пай можно в любой рабочий день в офисе управляющей компании.
- Закрытые. Приобрести пай можно лишь при формировании или плановом расширении фонда. Чаще всего организуются для инвестирования в недвижимость. Продать можно только на вторичном рынке, самостоятельно найдя покупателя и оформив продажу в офисе. Погашается при достижении поставленной цели, например, реализации построенной недвижимости.
- Интервальные. Купить и продать паи разрешается в заданные интервалы времени, 4 раза в год в течение 2 недель.
Получаемые на акции дивиденды реинвестируются, повышая стоимость пая. Продать (погасить) свой пай инвестор может только в сроки, установленные ПИФом. Для погашения пая инвестор должен отправить заявку, которую удовлетворят в течение 2-5 дней.
В стоимость пая включаются затраты на услуги управляющей компании, депозитария, но не комиссии биржи и брокера. Погасить пай можно только в управляющей компании, поэтому она вынуждена держать часть средств в наличных, не инвестируя их и тем самым понижая доходность.
ПиФами управляют не автоматически, а активно, тем самым повышая комиссию за управление. По российскому законодательству эта комиссия не должна превышать 10%. Средней считается 2-5%.
Кроме того, есть надбавки при покупке, до 1,5%, и скидки, до 3%, при продаже паев. То есть внесенные инвестором средства уменьшаются на величину надбавки, а выведенные — на величину скидки.
Структура активов фондов раскрывается 1 раз в квартал и не обязательно подробно. Управляющая компания может менять структуру без уведомления инвесторов. Приобретя пай, основанный на золоте, можно оказаться в пае на акции развивающихся стран.
Биржевые инвестиционные фонды отличаются от простых тем, что владелец пая, выпущенного биржевым инвестиционным паевым фондом, имеет право продать его в любой рабочий день. БПИФы торгуются на бирже через брокерский счет или индивидуальный инвестиционный счет (ИИС). Приобрести пай также можно на бирже.
Инвестор может как приобрести любое количество паев на бирже, так и продать их, минимальных ограничений не существует. При этом надбавки и скидки отсутствуют и вознаграждение управляющей комиссии меньше, чем в ПИФе.
На бирже также торгуются стандартные инвестиционные фонды (ETF), структура которых повторяет базовые биржевые индексы или поведение иных активов: золота, нефти, сектора экономики. Дивиденды, полученные на акции, могут или выплачиваться деньгами раз в год, либо инвестироваться, но в обоих случаях они облагаются налогом.
БПИФы отличаются от стандартных большими размерами комиссии и невозможностью открывать короткие позиции. Хотя по ETF короткие позиции возможны, но ликвидность их пока невелика. Кроме того, стандартные повторяют структуру базового актива, а биржевые могут делать и другие инвестиции, причем дивиденды на них не подлежат налогообложению при реинвестировании.
БПИФы представляют собой среднее между простыми и стандартными паевыми инвестиционными фондами. Рассматривая эти финансовые инструменты с точки зрения российского законодательства, можно прийти к выводу, что они практически идентичны, тогда как зарубежные имеют отличия.
Плюсы и минусы
Плюсы БПИФов:
- профессиональное управление;
- низкий порог входа — 1000 руб.;
- диверсификация;
- высокая ликвидность;
- рефинансирование дивидендов;
- уход от двойного налогообложения;
- потенциально высокая прибыльность.
Минусы:
- негарантированная доходность;
- высокие расходы на управление;
- неконтролируемое изменение базовых активов.
Налоги и БПИФы
Биржевой ПИФ не является юридическими лицами, поэтому он не должен платить налоги на прибыль. Бремя уплаты налогов возложено на владельцев паев, а налоговым агентом при этом является управляющая компания инвестиционного фонда.
При продаже паев меньше чем через 3 года после покупки пайщик уплачивает налог на прибыль самостоятельно из расчета 13% — для резидентов и 30% — для нерезидентов.
Нужно учитывать, что вложения в этот вид ценных бумаг не являются гарантированно прибыльными. И даже если в течение нескольких лет пайщики получали прибыль, это не обещает повторение динамики и в следующем периоде. Поэтому НДФЛ уплачивается только в случае наличия прибыли.
Особенности ПИФов Сбербанка
Сбербанк предлагает инвесторам как простые, так и биржевые ПИФы.
Управляющая компания «Сбербанк Управление Активами» представляет открытые фонды, основанные на акциях, облигациях, золоте, и закрытые, у которых базовым активом является недвижимость.
Биржевые фонды акций:
- Индекс МосБиржи полной доходности «брутто» (SBMX), в рублях.
- Индекс S&P 500 (SBSP), в долларах США по курсу ЦБ.
- Индекс МосБиржи государственных облигаций (SBGB), в рублях.
- Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций (SBCB), в долларах США по курсу ЦБ.
Особенностью БПИФов Сбербанка является то, что они позиционируются как стандартные инвестиционные фонды ETF, так как сохраняют привязку к базовому активу.
Маркет-мейкером выступает Sberbank CIB, корпоративно-инвестиционный бизнес Сбербанка.
БПИФ от ВТБ: вложения в корпоративный долг РФ
ВТБ предлагает Фонд Казначейский. Основными видами инвестиций для него служат государственные, корпоративные и субфедеральные облигации высокого кредитного качества. Срок инвестирования от 12 месяцев.
Опытный управляющий тщательно анализирует эмитентов и активно управляет дюрацией, стремясь к оптимальному соотношению риска к доходности, что подтверждается позитивной динамикой стоимости пая в последние 3 года. Она существенно выше депозитных ставок за тот же период.
БПИФ от Альфа Капитала: инвестиции в американские акции
«Альфа-Капитал», чьим маркет-мейкером является компания «Атон», предлагает инвестировать в биржевые паевые инвестиционные фонды, основанные на акциях США.
БПИФ «Технологии 100» (AKNX):
- Долгосрочные или краткосрочные вложения в акции 100 ведущих компаний мира IT-сектора, входящих в NASDAQ. Акции приобретаются опосредованно, путем покупки паев иностранного инвестиционного фонда Invesco QQQ Trust, Series 1, ISIN US46090E1038.
- В инвестиционной декларации указаны не только ETF QQQ, но и большое количество других инструментов, например, акции российских акционерных обществ, долговые и производные финансовые инструменты.
- Минимальная сумма — 650 руб.
- Комиссии — 1-1,5% от стоимости чистых активов (СЧА). Заложено в стоимость пая.
- Доходность ETF QQQ за 3 предыдущих года — 70%.
БПИФ «Альфа-Капитал Эс энд Пи 500 (S&P 500)»:
- Редкая возможность инвестировать в индекс S&P 500, но не напрямую, а через другие ETF и ПИФы.
- В состав имущества фонда могут входить долговые обязательства государств, облигации как российских, так и иностранных эмитентов, финансовых организаций и юридических лиц.
- Начальная цена пая — 10 долларов в рублях по курсу ЦБ.
- Дивиденды реинвестируются.
- Комиссии — 1,4% от СЧА за год.
Решения о выборе подходящих инструментов принимает инвестор самостоятельно.
