Биржевые фонды (индексные фонды ETF)

Биржевые фонды (Exchange Traded Funds, кратко звучит как ETF) представляют собой вид инвестиционных фондов, акции которых можно приобрести или продать на бирже. Такие фонды стали особенно популярными в течение последних десятилетий.

ETF – это своеобразная «корзина с акциями», созданная в формате инвестиционного фонда, который следит за показателями индекса и торгуется в качестве одной ценной бумаги. Если цены на акции этого фонда повышаются, это является свидетельством его успешности и наличия перспектив. Сами же биржевые фонды ETF часто покупают/продают акции иных активов.

Сами индексы обозначены в формате просто величин (никак не активов), поэтому на них создают разного типа деривативы (опционы, фьючерсы и т.д.). Биржевой фонд приобретает акции состава индексов по аналогичным принципам, схожим с расчетом индекса, копируя его составную часть.

Таким образом, получается, что биржевой инвестиционный фонд ETF – это уже готовый портфель определенных активов, который может либо повторять индексный состав либо обладать собственным набором акций, биржевых товаров.

Акции ЕТФ торгуются на бирже по аналогии с обыкновенными ценными бумагами. Наиболее доступные из них могут стоить несколько центов, цены самых дорогостоящих доходят до сотен долларов.

Для тех, кто хочет заключать сделки с акциями различных регионов мира, ЕТФ могут стать индикаторами состояния сферы промышленности ведущих стран – от Европы до Австралии, от Азии до развивающихся стран.

ETF фонды: что это такое и как работает

С английского языка аббревиатура ETF расшифровывается как «фонд, что торгуется на бирже». ЕТФ является биржевым фондом, который инвестирует в разные целевые активы. Акции фонда обращаются на бирже, в структуре ЕТФ выделяют первичный/вторичный рынки.

Принимать участие в первичном рынке могут лишь уполномоченные самим фондом лица (инвестиционные компании, крупные хеджфонды и т.д.). Они инициируют выпуск акций – можно обменять ценные бумаги, которые соответствуют составу фонда, на его акции либо купить за валюту. Участникам же позволено осуществлять обратный обмен акций фонда.

Вторичный рынок доступен для физических/юридических лиц. Торговые операции тут совершаются так же, как и в случае с акциями различных компаний – ведется обыкновенная биржевая торговля. Погашение/подписка акций отсутствуют.

Активами на ЕТФ выступают разные биржевые индексы, целые сектора экономики, валюты, сырьевые товары, инструменты с фиксированной прибылью. Все это торгуется так же, как любой другой тип биржевых ценных бумаг, но сама специфика функционирования схожа с паевыми инвестиционными фондами.

Появились ETF чуть больше 20 лет тому – первый фонд создали в 1993 году, в его активе было 464 миллионов долларов США, динамика отражала индекс S&P 500. В 2000 году уже было 80 фондов, в 2006 году – 359. В году 2008 общая сумма активов фондов была равна 500 миллиардам долларов США. В последнее время ETF пользуются большой популярностью среди тех, кто хочет диверсифицировать портфельные инвестиции. В общем сегодня работает около 800 биржевых фондов и с каждым днем число растет.

Преимущества и недостатки ETF

Рассматривая индексные фонды, необходимо тщательно изучить все их плюсы и минусы. Особенно если есть желание поработать с данным типом инструмента.

Основные преимущества биржевых фондов:

Возможность максимально диверсифицировать портфель – при покупке пая одного ETF инвестор одновременно вкладывает средства в несколько предприятий или сфер, государств и даже регионов. Так, в состав фонда SPDR S&P 500 ETF входят акции Microsoft, Apple, Johnson&Johnson, Procter&Gamble, General Electric и т.д. Также ЕТФ дает доступ к таким альтернативным активам, как сырье и валюта.
Различные методы инвестирования – можно приобретать паи дешево и продавать дорого, вкладывать средства в сектора экономики или страны, создавать портфели (ранее мы уже создавали портфели с ПАММ-счетами) из консервативных и надежных ЕТФ (а потом получать дивиденды) и т.д.
Пассивное управление активами – большая часть ЕТФ являются индексными фондами и четко следуют за своим индексом (не обгоняя его). Благодаря жесткой привязке к индексу понижается комиссия управляющей компании, из управления исключается человеческий фактор.

Прозрачность и доступность – чтобы купить любой ETF, нужно просто получить доступ к фондовой бирже (через отечественного или иностранного посредника) и приобрести выбранное число паев. Инвестор всегда точно знает, сколько и куда вложено (в какие компании), так как информация про структуру и состав ЕТФ предоставлена в открытом доступе.
Низкий порог входа.

Несмотря на массу преимуществ, рассматриваемый биржевой инструмент обладает и некоторыми негативными сторонами.

Главные недостатки ETF:

Большое число схожих фондов со сложными длинными названиями, в которых порой бывает трудно разобраться.
Наличие ЕТФ, которые к рынку не привязаны – с каждым годом появляется все больше так называемых «новых» индексов, базирующихся на анализе массы факторов и математических моделей. Эти индексы считаются искусственными и не всегда показывают лучшие результаты, чем классические, их эффективность еще не проверена. Такие индексы создаются и сразу же запускается ЕТФ, в который предлагается вкладываться – при выборе инструмента нужно все изучать очень тщательно.

Вся информация подается на английском языке – пока еще нет большого числа данных на русскоязычных ресурсах, основной массив представлен на иностранных порталах (базы данных ЕТФ, сайты крупных фондов, форумы и т.д.).
Ограничения доступа для россиян – на территории РФ пока работают пару десятков ЕТФ, что очень мало. А вот выйдя на иностранный рынок, можно получить гораздо большие возможности (но нужны знания, навыки).
Затраты на трансакции – оплата биржевых, брокерских комиссий.
Спред, который увеличивается в периоды малой волатильности.
Разрыв цены ЕТФ и чистого актива.

Виды фондов

Видов биржевых фондов существует множество. Большая часть фондов следует за индексами ввиду того, что инвесторы хотят приобретать входящие в определенный индекс акции и так создавать портфель удобнее (нужно просто купить акции фонда вместо сотен отдельных ценных бумаг разных компаний).

Самым глобальным в пределах одной страны считается индекс, охватывающий рынок – NASDAQ Composite, Russell 3000, например. Есть индексы, отражающие ситуацию в определенной сфере экономики – тут основной акцент сделан на пакетах ценных бумаг конкретных компаний.

Есть также индексы валютные, долговых бумаг. Перед тем, как начинать торговлю биржевыми инвестиционными фондами, важно тщательно изучить, на чем они основаны.

Основные виды биржевых фондов:

Отражающие страновые индексы – привязываются к конкретному рыночному индексу акций. В качестве примера можно привести индекс SPDRs, который отражает индекс Standard&Poor’s 500, DIAs, NASDAQ-100 (именно они представляют весь американский рынок). Есть фонды, что привязаны к другим государствам (German DAX 30 Index, French CAC 40 Index и т.д.).
Фонд определенного инвестиционного стиля – можно тут вспомнить Russel и S&P/Barra, которые ориентируются на разную рыночную капитализацию предприятий, стоимость и рост индекса.
Отраслевые фонды – они повторяют структуру разного типа индексов той или иной сферы экономики. Созданы в виде портфелей, включающих акции компаний сферы финансов, энергетики, телекоммуникации и т.д. Самые популярные фонды данного типа – HOLDRs.
Региональные – привязаны к тем индексам, что содержат акции компаний разных стран определенного географического региона (EuroSTOXX 50, например). Фонды iShares – это рассматриваемый вид ЕТФ, так как речь идет о семействе фондов с демонстрацией динамики развивающихся, развитых рынков.

С фиксированной прибылью – ориентируются на корпоративные и государственные облигации (долговые инструменты). Те же iShares предлагают фонды облигаций.

Независимо от выбранного вида фонда, инвестирование в него дает возможность вкладывать средства в уже готовый портфель, состав которого открыт и понятен. Современные ETF отображают почти все индексы, которые можно отыскать на мировых фондовых рынках.

Структура ЕТФ фондов

Процедура формирования фонда проста: инициатор его создания вносит уставной капитал в виде какой-то суммы, из нее формируют структуру ETF (покупают набор акций и иных инструментов). Чаще всего данный набор полностью идентичен составу выбранного биржевого индекса с некоторыми изменениями. Потом портфель делят на части по числу акций фонда. Каждая акция включает массу активов, которые могут даже представлять экономику отдельной страны.

Так, например, североамериканский индекс фондового рынка S&P 500 включает 500 акций высококапитализированных предприятий. Чтобы создать отражающий динамику индекса фонд, управляющая компания покупает акции компаний, составляющих S&P 500, делит все на паи. Акции фонда уже могут быть распределены между инвесторами, выступать инструментом сделок купли/продажи и других.

Доходность и риски фондов

Уровень прибыли от фонда зависит от массы факторов – структуры, цены чистых активов, стратегии управления, оборачиваемости портфеля, иных показателей. Перспективность инвестиций считается в каждом случае индивидуально.

Так, если взять в качестве примера фонд с индексом S&P 500 (SPY, например), он продемонстрировал доходность за 3 предыдущих года в районе 71%, за предыдущих 5 лет – 106%. То есть, инвестиции за 5 лет удвоились. А вот фонд ЕЕН, созданный на основе предприятий с высокой капитализацией, но работающий с использованием показателей технического анализа, дал за 1, 3 и 5 лет доходность в районе 230%, 396% и 443%.

Так, например, развивающиеся экономики обеспечили рост показателей за 5 лет в районе 13%, Россия продемонстрировала отрицательные цифры.

Более низкую прибыль дают фонды облигаций – TTL (отражает динамику двадцатилетних облигаций США) дал доход 17% за год и 43% за пять. Работающий на рынке недвижимости VNQ дал прибыль 57% за год и 120% за 5 лет.

Основные риски биржевых инвестиционных фондов:

Рыночные – убытки от падения инструмента.
Валютный риск – актуален для валютных фондов, базируется на возможности отрицательной динамики развития курса валют.
Риск ликвидности – есть риск невозможности последующей продажи пая либо большой неустойки.
Инфляционный – прибыль от фонда может не покрывать инфляцию.
Ошибки в следовании индексу – тут будет разница в прибыльности фонда и базового актива.
Банкротство контрагента – когда планируется получить прибыль от одалживания ценных бумаг, банкротство заемщика ставит крест на возврате бумаг.

Биржевые фонды очень похожи на ПИФы и основным их отличием являются привязка к индексу, ликвидность, возможность совершать операции купли/продажи не раз в течение одной торговой сессии, заранее известный состав портфеля и невозможность его изменить, более низкие требования по суммам для старта.

Биржевой фонд предлагает максимальную степень диверсификации, поэтому обычно прибыль тут больше, чем убыток и покрывает все риски. А вот уровень дохода уже зависит от конкретного инструмента и особенностей его функционирования.

Инвестиции в ETF

На сегодняшний день российские инвесторы имеют определенные ограничения в работе из-за особенностей национального законодательства. Но возможности для инвестирования в биржевые фонды все равно есть.

Как инвестировать в биржевой фонд:

Купить пай в ПИФе с ЕТФ в составе – но тут будут высокими комиссии.
Через отечественные брокерские компании, банки – число фондов ограничено, работа ведется через оффшоры (что приводит к неторговым рискам).
Купить через иностранную страховую компанию – но тут инвестору понадобится участвовать в программных продуктах (программе накопительного страхования, к примеру).
Самый лучший вариант – выйти на иностранную биржу напрямую через зарубежного брокера. Выбирать брокера нужно чрезвычайно тщательно: американские обычно надежные, но могут появиться проблемы из-за санкций. Европейские брокеры также дают массу возможностей – так, к примеру, датский Saxo-bank предоставляет доступ к 2500 инструментам ЕТФ и имеет поддержку на русском.
Инвестировать в фонды Московской биржи – через управляющую компанию FinEx, которая обращается на Московской бирже с 2013 года и выступает авторизированным участником биржевых фондов.

Крупные ETF фонды

Сегодня на рынке представлено огромное число биржевых фондов, одни из которых пользуются большей популярностью, другие – меньшей. Работать стоит лишь с теми, кто проверен временем и большим числом крупных инвесторов.

Самые известные и серьезные ETF фонды:

World Equity Benchmark Shares – капитализация 13.4 миллиардов долларов США.
Invesco PowerShares Capital Management LLC – 15 миллиардов.
State Street Global Advisors – 13 миллиардов.
First Trust – 8.7 миллиардов долларов США.
ProShares – 9.2 миллиарда.

Биржевые фонды ETF – эффективный инструмент для инвестирования и диверсификации портфеля, когда речь идет о суммах от нескольких тысяч долларов США.

Несмотря на все падения и кризисы, общее движение биржевого рынка пока идет вверх, в направлении экономики развивающихся стран. И при условии верного выбора фонда есть возможность получать хорошую прибыль с минимальными рисками.