Фьючерсы на товарную нефть относятся к самым ликвидным финансовым инструментам, торгующимся на мировых биржах. Их используют как крупные инвестиционные фонды, так и частные инвесторы. С помощью фьючерсных контрактов можно хеджировать риски падения цен, торговать с применением кредитного плеча, заниматься парным трейдингом.
Что называется фьючерсами на нефть
Фьючерс на нефть — это срочный контракт на покупку (продажу) базового актива по заранее оговоренной цене. Все параметры актива содержатся в спецификации контракта. Фьючерсы торгуются в соответствии с правилами, принятыми на данной бирже. Каждый контракт имеет срок жизни, по истечении которого происходит поставка товара и производятся окончательные взаиморасчеты.
Какие фьючерсы продаются на биржах
Фьючерсные контракты бывают 2 типов:
- Поставочные. При наступлении даты исполнения контракта продавец должен поставить покупателю товар. Сделка осуществляется по расчетной цене в последний день торгов.
- Расчетные. Физической поставки базового актива не требуется. Взаиморасчеты между контрагентами производятся только в денежной форме. Сегодня это наиболее распространенный тип контрактов.
Эталонные марки:
- Brent — смесь из нескольких сортов нефти, добываемой в Северном море. Является маркерным сортом с 80-х гг. прошлого века. От динамики цен нефти марки Brent зависит ценообразование российских сортов Urals и Siberian Light.
- West Texas Intermediate (WTI) — сорт нефти, добываемый в американском штате Техас. Другие названия — Texas light sweet, Crude light. Торгуется преимущественно на биржах США. Является маркерным сортом, несмотря на то, что доля WTI в мировой нефтедобыче не превышает 1%.
Как расшифровываются маркировки фьючерсов
Краткий код фьючерсного контракта состоит из 4 символов (латинских букв и цифр).
Здесь зашифрована следующая информация:
- марка нефти — первые 2 буквы;
- месяц исполнения контракта — 3 буква (обозначается литерами от F до Z);
- год экспирации — последняя цифра (например, для обозначения 2019 г. используется цифра «9»).
Например:
- CLX9 — фьючерсный контракт на нефть Light Sweet Crude Oil с датой исполнения в ноябре 2019 г.;
- BRZ9 — фьючерсный контракт на нефть Brent с датой экспирации в декабре 2019 г.
На каких биржах торгуются
Первые нефтяные фьючерсы начали торговаться в 1983 г. на Нью-Йоркской товарной бирже NYMEX. Сегодня она является подразделением CME — Чикагской товарной биржи. На этих торговых площадках наблюдается наибольший объем торгов нефтью марки Texas light sweet.
Лондонская ICE (Межконтинентальная биржа) больше специализируется на деривативах, базовым инструментом которых выступает марка Брент. Торговля нефтяными фьючерсами была запущена в 1988 г. в ответ на запрос европейских нефтедобывающих концернов, желающих защититься от колебаний на рынке углеводородов.
Третьим крупным игроком выступает Шанхайская фьючерсная биржа. Торговля нефтяными деривативами в юанях была запущена в начале 2018 г. Таким образом китайские власти стремятся перевести международные расчеты в местную валюту и потеснить американский доллар в качестве универсального средства платежа.
В России фьючерсы на нефть торгуются на срочной секции Московской биржи. Трейдерам и инвесторам доступны ликвидные контракты на основные эталонные марки — Brent и Crude light.
Параметры и спецификация
Подробные спецификации фьючерсных контрактов представлены на сайтах торговых площадок, где обращается финансовый актив.
Фьючерс на WTI (CL)
Параметры контракта на нефть марки Light Sweet Crude Oil на Московской бирже:
- тип — расчетный;
- размер лота — 10 баррелей;
- котировка — в долларах США за баррель;
- шаг цены — 0,01 $;
- стоимость шага цены — 0,1 $;
- гарантийное обеспечение — в рублях;
- минимальное базовое гарантийное обеспечение — 12%;
- цена исполнения — значение расчетной цены соответствующего фьючерса Light Sweet Crude Oil Futures, определяемое биржей NYMEX и публикуемое на сайте CME Group.
Спецификация на нефть марки Brent (BZ, BR)
Параметры фьючерсного контракта на нефть Brent на Московской бирже:
- тип — расчетный;
- размер лота — 10 баррелей;
- котировка — в долларах США за баррель;
- шаг цены — 0,01 $;
- стоимость шага цены — 0,1 $;
- гарантийное обеспечение — в рублях;
- исполнение — закрытие позиций с расчетом вариационной маржи;
- цена исполнения — значение ICE Brent Index.
E-mini (QM) на WTI
Контракты E-mini были запущены в конце 1990-х гг. Чикагской биржей CME для удовлетворения нужд частных инвесторов. Такие фьючерсы отличаются уменьшенным лотом и пониженным уровнем первоначальной маржи.
Основные параметры:
- размер лота — 500 баррелей;
- тип — расчетный;
- валюта — американские доллары;
- шаг цены — 0,025 $;
- стоимость шага цены — 12,5 $ за контракт.
Специфика торговли
В отличие от операций с ценными бумагами, торговля фьючерсами позволяет одинаково комфортно играть как на понижение, так и повышение цен. Даже если у трейдера нет физической нефти, он может совершить короткую продажу без покрытия без помощи брокера. Никаких дополнительных затрат для этого не потребуется (только стандартная брокерская комиссия и биржевой сбор).
При торговле нефтяными фьючерсами торговые площадки предлагают трейдерам существенное кредитное плечо. Например, размер маржинального кредитования на Московской бирже доходит до 1:8 (минимальный размер ГО составляет 12% цены контракта). Это существенно повышает потенциальную прибыль при спекулятивной торговле, но и риски становятся гораздо выше.
Расчетные фьючерсы хорошо подходят для хеджирования рисков на нефтяном рынке. Например, при опасении падения цен трейдер может продать фьючерсный контракт на соответствующий срок, зафиксировав таким образом цену на нефть. И наоборот, если хеджер боится роста котировок, он покупает фьючерс на нужную дату. Контракт в данном случае выступает страховкой на случай реализации бычьего сценария.
Опытные игроки могут использовать парный трейдинг, играя на сужении или расхождении спредов между контрактами на Brent и WTI с экспирацией в одном и том же месяце.
Альтернативный вариант — торговля календарными спредами, когда покупаются и продаются фьючерсы с разными датами исполнения на один базовый актив.
Особенности торговли фьючерсами на Форекс и CFD
Дилинговые центры на рынке FOREX предлагают своим клиентам для торговли на сырьевом рынке CFD (Contract For Difference — контракт на разницу). Это договор между продавцом и покупателем о передаче разницы между текущей стоимостью актива на момент открытия позиции и его значением при закрытии позиции. Изначально CFD были созданы для удовлетворения трейдеров с маленьким капиталом.
У CFD и фьючерсов есть общие черты. Оба контракта являются производными финансовыми инструментами на базовый актив и позволяют получать прибыль при игре как на повышение, так и понижение котировок.
Однако отличий больше:
- Цена фьючерса определяется в ходе торгов и зависит от спроса и предложения на актив, в то время как цена CFD определяется брокером. Она должна соответствовать рыночной, но так происходит не всегда. Наибольшие отклонения происходят при повышенной волатильности на рынке.
- Торговля CFD ведется с учетом спреда между покупкой и продажей. Он чаще всего фиксированный и определяется брокером. При операциях с фьючерсами с трейдера взимается брокерская комиссия. Величина спреда зависит от ликвидности контракта.
При работе с CFD с трейдера ежедневно взимается своп. Фьючерсная торговля таких выплат не предполагает.- При возникновении спорных ситуаций на бирже арбитром будет регулятор. На FOREX дилинговый центр сам решает все вопросы и может отменить спорную сделку.
- При торговле фьючерсами все транзакции совершаются с контрагентами на биржевом рынке. На FOREX позиции не всегда выводятся на рынок. В этом случае контрагентом по сделке выступает сам брокер, что может привести к конфликту интересов между трейдером и дилинговым центром.
Преимущества в торгах на бирже
Фьючерсы на нефть являются высокорискованным финансовым инструментом, но при этом предоставляют частным инвесторам большие возможности.
Их основные преимущества:
- Высокая ликвидность. Спред между покупкой и продажей на ликвидных контрактах составляет несколько пунктов.
- Низкие транзакционные издержки. Например, биржевой сбор за регистрацию сделки по фьючерсу на Brent на Московской бирже составляет 1,74 руб., за скальперскую сделку — 0,87 руб. Размер брокерской комиссии сопоставим с биржевой.
- Доступность. Торговля фьючерсами предполагает только частичное внесение стоимости контракта, что высвобождает средства для других операций.
- Использование кредитного плеча дает возможность получать высокий доход.
В умелых руках фьючерсы на нефть превращаются в универсальный финансовый инструмент, пригодный для реализации множества стратегий.
