Облигации — это ценные бумаги, являющаяся долговыми обязательствами эмитента. Их относят к консервативным инвестиционным инструментам благодаря предсказуемой доходности.
Основы
Описание того, как работает облигация, похоже на рассказ о механизме действия банковского вклада. Человек передает фиксированную сумму юридическому лицу на установленный период. В течение этого времени он будет получать оговоренный доход, а по его окончании вернет свои деньги.
Однако существует ряд ключевых различий:
- Если человек захочет разорвать сделку ранее, он может столкнуться с тем, что на бирже нет желающих выкупить его активы. Также может произойти изменение цены, вследствие которого он вернет не все вложенные деньги.
- Из определения облигации как долгового обязательства складывается впечатление, что человек в дату погашения обязательно получит всю вложенную сумму. Однако стоимость актива может превышать его номинал. Приобретая бумаги по такой цене и удерживая их до погашения, человек теряет часть вложенных денег.
- К этому виду финансового инструмента неприменимо понятие капитализации.
Параметры облигаций
Все про облигации и их потенциал в качестве объекта вложения денег опытный инвестор может узнать из ключевых параметров актива, в которые входят такие понятия, как:
- номинал и рыночная цена;
- доходность;
- срок обращения;
- эмитент и его надежность.
Номинальная стоимость
Номинальная стоимость представляет собой сумму, которую держатель облигации получает в момент ее погашения. Также на основании параметра рассчитывается абсолютная величина купона.
Это значение может быть переменным. Часть облигаций, обращающихся на рынке, предполагает 1 или несколько досрочных погашений в течение времени существования. Их даты заранее установлены. В назначенный день, совпадающий с днем выплаты одного из купонов, держатель бумаги получает установленную сумму.
Отдельную позицию в классификации по типу номинала занимают облигации ОФЗ-ИН, привязанные к показателю инфляции. Их базовая ценность и абсолютная величина купона варьируются в зависимости от индекса потребительских цен.
Большинство выпускаемых на рынок облигаций имеет номинал 1000 руб. Для еврооблигаций наиболее распространенная величина номинала 1000 $.
Рыночная цена
Рыночная цена — это цена, за которую владелец может продать свой актив другому участнику биржевых торгов. Такая операция — единственный способ избавиться от этой бумаги, не дожидаясь дня погашения. Определяется этот показатель исключительно соотношением спроса и предложения.
Однако на него влияют такие факторы, как:
- оставшееся время обращения;
- надежность эмитента;
- доходность бумаги;
- текущая ситуация на финансовом рынке.
Рыночную цену принято выражать в процентах к номиналу. Т.е. если инвестор видит, что 1 облигация с номиналом 1000 руб. стоит 105, это означает, что он должен будет заплатить за нее 1050 руб.
Срок обращения
Этот параметр устанавливается эмитентом в момент принятия решения о выпуске.
Выделяют следующие виды облигаций по сроку обращения:
- краткосрочные (1-3 года);
- среднесрочные (3-5 лет);
- долгосрочные (до 10 лет и более).
Форма выплаты доходов
Понятие облигации предполагает, что ее владелец, человек, передавший деньги в долг, будет получать доход со своего капиталовложения. В первую очередь под ним понимают купонные выплаты. Дата каждой из них устанавливается эмитентом заранее.
По размеру этого показателя выделяют ценные бумаги:
- с постоянным купоном;
- с переменной величиной выплаты.
Для большинства ОФЗ и корпоративных облигаций, обращающихся на российской бирже, предусмотрена выплата 2 раза в год. Муниципальные бумаги предполагают поступление денег 4 раза в год.
Держателю облигаций не нужно совершать никаких действий для получения дохода. В установленную дату размер купонной выплаты будет зачислен на его счет. Если речь идет о корпоративных бумагах, сумма поступает уже очищенной от налога. Его удерживает брокер.
Кроме того, существуют бескупонные облигации. Они торгуются с дисконтом, который может обеспечить приемлемый уровень доходности.
Доходность
Такая характеристика облигаций, как доходность к погашению, является одним из основополагающих факторов, на основании которых инвестор оценивает целесообразность покупки.
Она определяется на основании 2 величин:
- разница между номинальной и рыночной стоимостью на момент заключения сделки;
- размер купона.
По состоянию на III квартал 2019 г. средняя доходность к погашению активов, выпущенных Министерством Финансов РФ, приближается к 7%. Выпуски субъектов торгуются на уровне 8%.
Корпоративные бумаги принесут своему владельцу большую прибыль. Она может достигать 15%. С этим инвестиционным активом неразрывно связано понятие «оферта».
Под этим термином понимается возможность владельца в заранее установленную дату предъявить облигацию к погашению (безотзывная) либо право эмитента погасить бумагу без согласия держателя (отзывная).
Чтобы понять, что это такое с точки зрения инвестора, нужно знать, что купон корпоративной облигации, зафиксированный при выпуске, действует только до дня оферты. После этого устанавливается новое значение. Если эмитент хочет сократить свои долговые обязательства, он выберет величину, существенно уступающую средней по рынку.
Отдельный вид, называемый народными и обозначаемый ОФЗ-Н, имеет доходность, сходную со стандартными ОФЗ. Однако такая облигация, как ценная бумага не интересна профессиональному инвестору. Ее фактическая доходность существенно ниже, чем у торгуемых на бирже.
Классификация облигаций
Типы облигаций принято классифицировать по таким параметрам, как:
- Эмитент. Выделяют государственные, муниципальные и корпоративные бумаги.
- Валюта, в которой они номинированы. На российской бирже, кроме рублевых, обращаются и т. н. еврооблигации. Несмотря на название, чаще всего их выпускают в долларах.
- Срок обращения.
- Характер купона.
- Наличие/отсутствие оферты.
Рассматривая, какие бывают облигации и как они работают, необходимо привести значения индексов, используемых в названии ценной бумаги:
- ПД — постоянный доход. Отражает то, что регулярная выплата будет иметь неизменную величину все время обращения.
- ФК — фиксированный купон. Размер платежей изменяется, однако он установлен заранее.
- ИН — индексируемый номинал. Базовая стоимость актива растет с ростом потребительских цен, отставая от темпов инфляции на квартал.
- АД — амортизация долга. Часть тела бумаги выплачивается до наступления момента погашения.
Доходность и риски
Доходность любого инвестиционного инструмента напрямую зависит от его риска. Самыми надежными и наименее доходными являются ОФЗ. За новейшую историю России правительство не допускало дефолта по своим обязательствам. Поэтому этот актив принято считать более подходящим для хранения сумм, превышающих 1,4 млн руб., чем банковский вклад.
Риск, связанный с корпоративными облигациями, заключается в том, что до наступления момента погашения эмитент обанкротится и не сможет вернуть долг.
В этом виде ценных бумаг выделяют 2 уровня риска:
- Низкий. Например, облигации Газпрома и иных аналогичных компаний.
- Средний уровень. Он присваивается бумагам эмитентов не пользующихся поддержкой государства или находящихся в неустойчивом финансовом положении.
Рассматривая, что такое облигации и виды риска, с ними связанные, нужно упомянуть вероятность упустить потенциальный доход.
Как и где можно купить бумаги
Торговля облигациями происходит на бирже. Чтобы их приобрести, физическое лицо должно обратиться к посреднику — брокеру и открыть у него счет. После этого операции покупки и продажи актива можно производить путем подачи соответствующих заявок.
Это делается 1 из 2 способов:
- онлайн с помощью терминала Quik или другого программного обеспечения, предоставляемого брокером (например, приложения Сбербанк-инвестор);
- посредством телефонного звонка.
Исключением является единственный вид — народные облигации. На бирже он не обращается.
Купить бумаги такого выпуска можно в одном из 4 банков:
- Сбербанк;
- ВТБ;
- Почта Банк;
- Промсвязьбанк.
Открывать брокерский счет для этого не нужно.
За каждую операцию инвестор должен заплатить брокерскую комиссию. Ее размер зависит от того, какую компанию человек выбрал в качестве посредника. Значения варьируются от 0,03 до 0,3%.
Кроме того, клиент должен оплачивать услугу по хранению ценных бумаг, несмотря на то, что они уже не выпускаются на материальных носителях. Стоимость депозитария находится в пределах от 100 до 200 руб. в месяц. Многие брокеры взимают эту сумму только в те месяцы, когда человек совершал какие-либо операции со своими активами.
Налоги
Доход, полученный по корпоративным облигациям в виде купонной выплаты, облагается налогом по ставке 13%. Исключением являются бумаги, выпущенные после 01.01.2017 г.
По ним будет удерживаться налог 35% в случаях, когда:
- была произведена выплата купона, процентное значение которого превышает ключевую ставку более чем на 5 пунктов;
- облигация была продана, и человек получил накопленный купонный доход.
Кроме того, управляя портфелем, нужно помнить, что покупая бумагу с накопленным купоном, инвестор компенсирует его размер предыдущему владельцу. Когда впоследствии он получит выплату купона, то налог будет удержан со всей суммы, а не с фактического дохода. Это обстоятельство повышает эффективную ставку налогообложения и снижает прибыль.
Аналогичный доход по ОФЗ и муниципальным облигациям не облагается налогом.
Положительная разница между ценой покупки и продажи или номиналом погашения бумаги облагается налогом вне зависимости от эмитента и даты выпуска.
Где смотреть данные
В торговом терминале можно получить следующие сведения:
- колебания цены;
- размер накопленного купонного дохода;
- дата ближайшей выплаты купона;
- расчетная доходность к погашению.
Если человек еще не заключил договор с брокером и только планирует состав своего будущего портфеля, он может использовать для получения информации сервис, предоставляемый сайтом Банки.ру.
Заключение
Облигация простыми словами — это альтернатива банковскому вкладу. Главное преимущество этого инструмента — возможность зафиксировать уровень доходности вложенных средств на срок до 30 лет. Основной недостаток — повышенный риск потери денег, возникающий при неправильном выборе корпоративных бумаг.
