Долговые ценные бумаги и их виды

Долговые ценные бумаги – это отдельный вид ценных бумаг, которые предоставляют выпускающей их структуре возможность привлечь дополнительные средства, а покупателю гарантируют возврат средств к определенной дате с процентами.

ДЦБ – это вид договора займа, который фиксирует отношения организации, выпустившей долговую бумагу (эмитента) и организации/частного лица, купившего бумагу (инвестора). Инвестор в оговоренный срок получает номинальную стоимость бумаги и прибыль в виде процентов.

Виды и принципы начисления процентов могут быть разными, но основная суть взаимоотношений такова: эмитент продает бумаги по определенной цене и привлекает средства, инвестор покупает бумаги за определенную сумму и обязательство вернуть ее в установленный срок с дополнительными выплатами. Эмитент получает в свое распоряжение деньги, которые может использовать по усмотрению, владелец бумаг – делает удачные инвестиции и может рассчитывать на пассивный доход.

Долговые бумаги обращаются на различных биржах, бывают разных типов – векселя и облигации, депозитные сертификаты и казначейские обязательства, но самыми популярными считаются облигации (государственные или корпоративные) и векселя.

В отличие от долевых ценных бумаг, где владельцы акций, к примеру, выступают акционерами, в данном случае все виды долговых ценных бумаг превращают их владельцев в кредиторов.

Таким образом, долговые ценные бумаги (облигации, векселя или другие виды) выступают в качестве финансового инструмента, который выпускается компанией-эмитентом и продается любому, кто готов внести требуемую сумму средств. Долговое обеспечение – это обещание эмитента вернуть потраченную инвестором сумму с процентами до срока погашения инструмента.

В современном мире долговые ценные бумаги выступают эффективным средством привлечения дополнительных заемных средств для государственных и частных компаний, а для инвесторов – прекрасным вариантом получения более высокого и безопасного заработка, чем депозит в банке или обычный заем частному лицу под проценты.

Долговые обязательства

Чтобы определить, что такое долговые ценные бумаги, следует понимать, что они, в первую очередь, удостоверяют долговые обязательства компании-эмитента в отношении держателя. Это заем по сути, по которому выплачиваются основная сумма и проценты.

Долговые ценные бумаги могут эмитироваться государством, международными организациями, самоуправлениями, коммерческими обществами, кредитными учреждениями. Бумаги могут обеспечиваться залогом или не предполагать такого. В договоре займа могут прописываться различные условия.

Особенности ценных бумаг долгового типа:

Номинальная стоимость – основа расчета процентов, выплачивается в день погашения.
Срок погашения – это дата, когда эмитент обязан выплатить держателю основную сумму и закрыть обязательства. Бумаги могут быть краткосрочными (до года), среднесрочными (1-10 лет), долгосрочными (от 10 лет).
Купонная ставка – так называется процентная ставка, которую платит эмитент владельцу бумаг, может быть плавающей либо фиксированной. Плавающая зависит от краткосрочных процентных ставок, фиксируется на конкретный период. Краткосрочные бумаги не предполагают купона, ведь они эмитируются с дисконтом (разница между номинальной ценой и стоимостью ценной бумаги).
Дата выплаты купона – срок, в который осуществляется процентный платеж.
Производные долговые ценные бумаги – это заем, который предполагает какие-то особые условия (пример: конвертируемые облигации, которые в указанную дату можно поменять на акции).

Покупая ценную бумагу, клиент в момент совершения сделки фиксирует ставку доходности. Она зависит от стоимости покупки, ставки купонной, накопленной купонной прибыли, которая выплачивается прошлому владельцу бумаги. Ликвидность бумаг зависит от массы факторов (сегмент рынка, объем эмиссии, рыночная ситуация, уровень спроса/предложения и т.д.).

Основные преимущества долговых ценных бумаг:

Хорошая альтернатива депозитам в банке – выше доход.
Возможность продать бумаги до срока погашения.
Сохранение накопленных процентов при продаже, отсутствие штрафов.
Большой выбор сочетаний условий – валюта, доходность, срок вложения, риски.
Возможность сформировать хороший портфель – купить ценные бумаги предприятий из разных стран, секторов экономики, диверсифицировав вложения.

Долговая ЦБ – это разновидность договора займа

К долговой ценной бумаге относится все то же, что касается и договора займа, просто условия могут быть немного иными. Ведь речь идет о денежных взаимоотношениях между заемщиком и эмитентом. Бумага представляет собой письменное свидетельство, выданное банком либо иным кредитным учреждением для подтверждения внесения денег.

Процентная прибыль обычно известна заранее, в течение срока существования не меняется. Выпуск облигаций и других бумаг данного типа схож с кредитованием, с той лишь разницей, что тут отсутствует залог и существенно упрощена процедура перехода прав требования.

Схожесть долговых ценных бумаг с займом и подтверждение того, что это действительно разновидность кредита, определяет сама цель выпуска облигаций – для эмитента это способ привлечения дополнительных средств (оформления кредита, по сути) на большой срок на выгодных условиях. Просто тут кредитором выступает не банк, а инвесторы, которые купили долговые ценные бумаги.

В остальном же принцип тот же: вкладчик обязуется не требовать вложенных средств до срока погашения бумаги, эмитент гарантирует возврат денег с процентами в указанную дату. Безопасность такого вложения, как правило, высока, ведь возможность эмитировать ценные бумаги предоставляется после массы проверок эмитента на соответствие нужным требованием, процедура проводится с привлечением определенных структур и регуляторов.

Классификация

К долговым ценным бумагам относятся несколько видов инструментов, которые пользуются разной популярностью. Самые распространенные и востребованные среди инвесторов облигации, также популярны векселя.

Основные виды долговых ценных бумаг:

Вексель – письменно заверенное обязательство одной стороны выплатить другой определенную сумму в срок.
Облигация – это долговая ценная бумага, которая отображает обязательство эмитента в окончании указанного срока выкупить ее по зафиксированной цене, а на протяжении времени владения ею позволяет получать дивиденды (проценты, дисконт и т.д.).
Сберегательный сертификат – выпускается кредитными организациями, позволяет получать дивиденды на протяжении времени его действия и предполагает возврат инвестиций в конце срока.
Казначейское обязательство – бумага похожа на облигацию, но ее финансовое обеспечение реализуется за счет бюджета в то время, как эмитентом является государство.

Где обращаются и как выпускаются ДЦБ

Долговые ценные бумаги обращаются на фондовых биржах, рынках ценных бумаг. Физические и юридические лица (обычные люди и организации) имеют возможность их покупать и продавать, отдавать в залог и использовать во всех случаях, предусмотренных правилами и условиями работы на бирже. Спектр применения долговых ЦБ достаточно большой.

Выпускают бумаги эмитенты, в роли которых могут выступать государство, государственные организации, частные учреждения. Структура должна обладать хорошей репутацией, пройти проверку, процедуру эмиссии. Выпуск осуществляется на фондовой площадке, торги ведутся посредниками.

Виды

К долговым ценным бумагам могут относиться самые разные инструменты, но основных существует всего четыре. Некоторые из них более востребованы и широко применяются (облигации, например), другие менее распространены.

Облигации

Облигация – это платежное обязательство эмитента вернуть держателю стоимость ценной бумаги и выплатить дополнительный доход в виде процентов. Средства возвращаются только в указанный срок (дата погашения).

Виды облигаций по сроку:

Краткосрочные – до 5 лет
Среднесрочные – 5-15 лет
Долгосрочные – от 15 лет

Главные преимущества облигаций для эмитента:

Экономия на обслуживании займа – обычно аналогичные кредиты предполагают большие проценты и расходы.
Возможность получить средства на долгий срок (в сравнении с банком).
Возможность сохранить неделимым капитал организации, не отдавать никому управление (права собственности на активы тут нет, в отличие от акций, например).
Шанс привлечь серьезных инвесторов, повысить ликвидность бумаг, совершить более выгодные сделки.
Сроки возврата средств и проценты строго определены.

По типу выплат облигации бывают купонными и бескупонными. Купон – это процентная ставка по бумаге. Бескупонные облигации предполагают, что процентная ставка равна 0, выплата будет осуществлена лишь по завершении срока.

Виды купонных облигаций:

Постоянный купон – выплаты регламентированы, осуществляются по срокам, зафиксированной в самом начале процентной ставке.
Переменный – сроки зафиксированы, ставка может плавать.
Индексируемые – ставка корректируется по уровню инфляции, выплаты осуществляются периодически.

Как правило, все выплаты по облигациям четко определены, реализуются в окончании срока, но бывают и иные варианты. Возвратные облигации держателю можно «сдавать» до завершения срока действия, отзывные эмитент может выкупать досрочно.

Вексель

Векселем называется ценная бумага, подтверждающая право держателя получить определенную сумму от эмитента в окончании срока обращения бумаги. Вексель – это инструмент кредитования, так как дает возможность эмитенту пользоваться заемными средствами. Данный тип долговой бумаги может также применяться в виде средства платежа за услуги, товары.

Виды векселей по вероятности погашения:

Товарный – является обязательством расчета за продукт в указанные сроки, актуален для расчетов за услуги и товары.
Финансовый – результат кредитного договора, предполагает работу с деньгами, часто используется компаниями для увеличения оборотного капитала.
Бронзовый – реального денежного обеспечения не имеет, используется в мошенническим схемах, где один или больше участников вымышлены.
Дружеский – выписывается, когда участники сделки являются настоящими людьми/организациями и оказывают финансовую помощь, но реальной сделки нет и на возврат средств инвестор не рассчитывает.

Легальными и защищенными законодательством являются первых два типа векселей.

Основные группы векселей:

Простой – является подтверждением права владельца ждать уплаты долга в указанный момент, в зафиксированном объеме от эмитента.
Переводной – дает возможность получить сумму долга по поручению владельца третьему лицу, о чем выполняется соответствующая запись на самом бланке векселя. Данный порядок обязательно должен устраивать все 3 стороны отношений – если должник согласен выплатить сумму третьему лицу, оно получит деньги.

Предъявить вексель к оплате может физическое/юридическое лицо. Обращение ценной бумаги не требует обязательной регистрации действий в государственных органах. ЦБ можно передавать друг другу на основании индоссамента – специальная надпись на обороте бланка. Предъявить требования должнику может последний владелец, который записан на обороте бумаги.

Основные отличительные особенности векселей:

Товарный вексель может использоваться для расчетов за работы/услуги/товары.
Чтобы выпускать бумагу, компания должна обладать лицензией ЦБ РФ.
Обязательно участие 2 субъектов (простого векселя), в процессе которого фиксируется обязательно эмитента перед инвестором. В переводной форме принимают участие минимум 3 субъекта, когда один одновременно является кредитором и плательщиком.
В случае с казначейскими векселями эмитентом выступает государство.

Преимущества инвестирования в векселя:

Погашение бесспорно – риски минимальные.
Векселя можно передавать.
ЦБ выступает одновременно и вложением, и средством оплаты.

Казначейские обязательства

Такие обязательства на рынке размещать есть право лишь у государства. При покупке данного типа ЦБ компания или частное лицо вносят вклад в бюджет страны и на протяжении всего срока получают прибыль.

По завершении срока действия бумаги сумма инвестору возвращается. Такие векселя выступают частью внутреннего долга государства, выпускаются на срок 1-10 лет.

Сберегательные сертификаты

Депозитный сертификат является долговой ценной бумагой, подтверждающей обязательство банка выплатить вложенные деньги с процентами по истечении срока. Сберегательный сертификат – аналог депозитного вклада, но дает ряд таких преимуществ, как: четкое прогнозирование прибыли за счет фиксированной процентной ставки, возможность использования в качестве обеспечения/гарантии, более высокий процент.

На фондовом рынке сертификаты продаются по рыночной либо номинальной стоимости. Именные сертификаты нельзя передавать, на предъявителя (без указания владельца) можно свободно использовать в различных операциях на рынке.

Роль в экономике страны

Долговые ценные бумаги играют немаловажную роль в экономике страны. Они гарантируют инвесторам высокий уровень надежности вкладов капитала, получение прибыли. Компании и государство получают возможность решать различные проблемы, более успешно вести дела и бизнес, давать возможность инвесторам заработать.

Для чего нужны ДЦБ в экономике страны:

Возможность компаниям, государственным структурам получать финансирование без дополнительных затрат и рисков.
Привлечение частными компаниями крупных инвесторов, компаний с целью повышения ликвидности бумаг.
Привлечение государством средств в бюджет без довыпуска денег в обращение, эффективное финансирование госпрограмм по соцобеспечению, строительству и т.д.
Развитие фондового рынка, привлечение к нему всех слоев инвесторов.

Роль в экономике государственных ДЦБ:

Регулирование инфляционного процесса.
Перераспределение капитала по приоритетности развития разных секторов экономики.
Влияние на стабилизацию курса валют.
Использование в качестве инструмента для регулирования объемов денежных масс.

Инструменты привлечения денежных средств

Многие предприниматели воспринимают долговые бумаги именно как инструмент получения в свое распоряжение дополнительных денежных средств без необходимости отдавать кому-то часть компании или право на принятие решений касательно ее работы. Если сравнивать с обычным банковским кредитом, то такой вариант предполагает массу преимуществ: выплату меньших процентов, надежность, отсутствие залога и т.д.

Банковский сертификат

Такие сертификаты имеют право выпускать лишь банки, которые отвечают установленным требованиям. Банковский сертификат – долговая ценная бумага, которую по принципу работы можно сравнить с банковским депозитом.

Бланк сертификата предполагает наличие всех степеней защиты, производится лишь в специализированных типографиях с лицензиями. Если какой-то из реквизитов на бланке отсутствует, он сразу теряет статус ценной бумаги. Регистрационные журналы, папки с корешками сертификатов сохраняются в несгораемых шкафах, денежных хранилищах.

В отличие от чека или векселя, банковский сертификат в качестве платежного/расчетного средства не используется. Когда приходит срок окончания обращения бумаги, держатель получает сумму вклада и проценты.

В процессе эмиссии банком бумаг, полученные средства входят в его заемный капитал и должны быть включены в состав капитала, являющегося базой определения расчетов всех важных финансовых нормативов банка. Это привлеченные средства банка. Чтобы оформить бумагу, достаточно иметь при себе паспорт, можно рассчитаться наличными или средствами вклада, уже положенного в банк.

Основной недостаток банковского сертификата – невозможность его участия в системе страхования всех вкладов физлиц. Проценты выплачиваются в момент погашения сертификата по предъявлении бумаги. Основная цель бумаги – заем денежных средств банком для реализации определенного проекта, деятельности.

Денежные взаимоотношения между эмитентом и заемщиком

Долговые ценные бумаги – это разновидность договора займа. Все виды ЦБ являются примерами вложений капитала с целью инвестиций с одной стороны, правовым средством финансирования инвестиций. Организации получают возможность привлечь дополнительные средства без необходимости продавать активы или доли в компании.

А вот для покупателя долговые ценные бумаги – средство исключительно заработка, так как они не дают права на часть компании-эмитента, ее имущество или активы. Единственная цель покупки ДЦБ – получение прибыли в виде процентов без какого-либо личного вклада в развитие эмитента (кроме денег), что может считаться пассивным доходом.

В момент покупки ценных бумаг инвестор и эмитент вступают в финансово-экономические, гражданско-правовые отношения, подпадающие под регламент условий эмиссии ЦБ.

Основная ценность ЦБ – предоставление инвесторам возможности принимать участие в разнообразных отношениях/операциях, основанных на условиях, содержании ЦБ.

В то время, как в случае банковского кредитования предметом отношений заемщика и кредитора выступает сумма средств, то инвестор и эмитент работают с ценными бумагами, за которыми стоит капитал (вложенные в тех или иных целях денежные средства, принимающие участие в общественно-полезной или предпринимательской деятельности).

В момент продажи ценной бумаги прошлый владелец отдает новому свое место инвестора и право участвовать в операциях с ценными бумагами. А вот все гарантии уже обеспечивает эмитент – в плане соблюдения условий, выплат, обращения и т.д.

Актуальность заимствования финансов с помощью ДЦБ

Преимущества данного вида заимствования средств успели оценить многие компании. В современном мире такой вариант получения финансов практикуется давно. Ценные бумаги могут быть долевыми и долговыми. И главный плюс долговых – то, что они не дают собственнику никаких имущественных прав и возможности влиять на принятие решений о развитии и работе компании.

Долговые ценные бумаги предполагают исключительно кредитные отношения – инвестор покупает документ, подтверждающий его вложения в эмитент и дающий право по истечении указанного срока получить обратно сумму и проценты.

Эмитировать ДЦБ могут государственные органы, юридические лица. Наиболее популярны государственные ЦБ, так как они считаются более надежными.

После того, как выплаты совершены, отношения между инвестором и эмитентом заканчиваются: обязательства исполнены, стороны друг другу ничего не должны. Эмитент использовал средства на свои нужды, вкладчик получил процент, избежав всех сложностей и рисков с оформлением кредита в банке.

Государственные ДЦБ

Данный тип долговых ценных бумаг представляет собой форму существования внутреннего долга страны. Тут в качестве эмитента выступает непосредственно государство. Основные преимущества государственных ЦБ – максимальный уровень надежности и безопасности вклада, льготное налогообложение (в сравнении с другими видами бумаг, направлениями инвестирования).

Государственные ценные бумаги обычно размещаются через министерства финансов или центральные банки. В качестве основных инвесторов выступают страховые и пенсионные фонды, население, инвестиционные фонды и компании. Бумаги могут выпускаться в документарной (присутствует бланк) и бездокументарной формах (присутствует лишь запись на счету в депозитарии).

Распространение государственных ЦБ в безбумажной форме может осуществляться через аукционные торги, методом открытой продажи по установленным ценам всем желающим, посредством закрытого распространения только для определенных инвесторов и т.д.

На рынке облигаций государственные ценные бумаги обычно занимают лидирующее место (доля доходит до 50%). В России наибольший удельный вес принадлежит среднесрочным и долгосрочным облигациям.

Долговые ценные бумаги — что это такое, их основные виды